无论是零收益还是负收益， 2007年已经过去。2008年， 投资理财产品形势如何？投资者又将何去何从？

　　回归价值投资

　　陈 玮：2008年的市场，充满了变数。国内方面，从紧的货币政策到底有多紧？通货膨胀是否会从结构性物价上涨演变为全面通胀？企业盈利在2008年是否还会保持较快增长？国际方面，美国经济在次贷危机影响下是否会出现“硬着陆”？在商品的金融属性越来越强烈的情况下，国际商品市场是否能够提供股市之外的避风港？

　　在种种不确定性因素的作用下，2008年境内外市场的波动性将增加，并会因投资者脆弱的心理情绪而放大。波动性增加，意味着精选个股进行长期价值投资以及资产配置又回归投资的主线。
此外，2008年，随着黄金期货与股指期货的推出，还会出现一些带套利与对冲策略的投资品种，在市场形成有效定价机制之前，可能会为投资者带来超额回报。

　　进行必要的组合投资

　　林 凯： 天下没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的行情。我们认为，市场经过此次调整，A股市场和香港H股市场会在不久的将来出现较好的投资机会。

　　今年投资者购买理财产品，应尽量进行一些必要的投资组合。在考虑收益的同时，关注风险与流动性的配比。适当增加一些债券类、信贷类产品。同时，FOF（(Fund of Funds，“基金中的基金”，是指专门投资基金的一种特殊基金产品）类型的基金组合也是一种不错的选择，可以在市场转暖的时候获得较高收益。一些QDII基金的资产配置还是不错的，虽然现在净值跌得比较多，但也意味着更好的投资价格出现了，大家可以关注一下。

　　适当加大对债券类产品的选择

　　李 芳：新一年机构应该会继续创新，其产品研发方向预计以防守型产品为主，为适应不同时期的市场，打新股类的产品，应当还是银行理财产品中的重拳。

　　由于今年开市不利，证券市场又处于低迷状态，建议投资者降低收益预期，适当加大对债券类产品的选择。尤其对于今年，市场风险较高，选择银行理财产品，侧重以低风险的为主。另外，随着理财产品条款的易读性、投资运作的规范性、信息披露的透明性逐步规范，相信也会给投资者带来更多的产品选择空间。

　　记者观察 银行的责任何在

　　在执行本期选题时，记者采访了近十家中外资银行。有的银行以“刚刚涉足银行理财产品”为由拒绝接受采访，有的银行三言两语敷衍记者，只有两三家银行接受了记者的采访，更多的银行保持了沉默。就是接受采访的银行相关负责人，言辞也比较谨慎，甚至部分书面回复几经审核才发给记者。

　　采访中，银行一方面将理财产品零收益归咎于国际资本市场的波动，另一方面强调银行理财产品的投资属性，指出投资者的风险意识不够。唯独忽略了对自身责任和存在的问题的检讨。

　　事实上，银行对投资者的收益心理预期的膨胀有着不可推卸的责任。银行片面夸大收益率，忽视了对投资者进行风险告知，将引导演变成一种误导。

　　此外，银行理财产品的设计缺陷也是部分产品表现不佳的直接原因。

　　理财产品肩挑两头，一头是投资者的理财能力，另一头也衡量银行的理财能力。投资者需要培养风险意识，而作为专业理财机构的银行，则需要具备风险预估和防范能力。

　　作为专业的理财机构，银行接受投资人的理财委托，有责任也应该有能力为客户实现资产保值增值。而不是遇到亏损或是无收益，就寻找客观原因，为自己开脱。如果银行不具备这样的业务能力，何必没有金刚钻，非揽这个瓷器活？

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